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外匯基本知識(shí)

第一章     外匯交易的產(chǎn)生和發(fā)展

第一節(jié)    外匯交易的含義

一、靜態(tài)含義:

外匯買賣的主體為了滿足某種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或其他活動(dòng)需要時(shí),按一定的匯率和特定交隔日而進(jìn)行的不同貨幣之間的兌換行為。

二、動(dòng)態(tài)含義:

1.本國(guó)貨幣兌換外國(guó)貨幣。如:人民幣兌換美元

2.外國(guó)貨幣兌換本國(guó)貨幣。如:美元兌換人民幣

3.一種外國(guó)貨幣兌換另一種外國(guó)貨幣。如:美元兌換日元

(一)銀行與客戶間的外匯交易

  本國(guó)貨幣  
外匯需求方 ----------> 外匯銀行
  <----------  
  外國(guó)貨幣  

例如: 中國(guó)天然氣總公司向澳大利亞進(jìn)口天然氣,需要支付澳元。

中國(guó)天然氣總公司                 中國(guó)銀行

  外國(guó)貨幣  
外供給方 ----------> 外匯銀行
  <----------  
  本國(guó)貨幣  

(二)銀行同業(yè)間的外匯交易

銀行與銀行、銀行與其它金融機(jī)構(gòu)之間的外匯交易

目的:平衡外匯銀行自身持有的外匯頭寸,以減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。

第二節(jié)    外匯交易產(chǎn)生的原因

外匯交易的發(fā)生主要由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)生,例如本國(guó)進(jìn)出口業(yè)務(wù)、跨過公司的國(guó)際投資、金融投資公司的國(guó)際證券投資、外匯融資,以及外匯保值的需要。

一、外貿(mào)結(jié)算

出口商,進(jìn)口商用外幣作為國(guó)際結(jié)算貨幣

二、對(duì)外投資

國(guó)際直接投資(到另一國(guó)企業(yè)或機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資)

間接投資(通過國(guó)際金融市場(chǎng)購(gòu)買外國(guó)公司的股票)

三、外匯保值

持有外匯的企業(yè)或個(gè)人,為避免遭受匯率波動(dòng)可能帶來的損失,需要通過外匯交易來保值。

四、外匯籌資、借貸和還貸

國(guó)家需要到國(guó)際金融市場(chǎng)上進(jìn)行外匯融資,來彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)外匯缺口。

直接融資:吸收國(guó)外企業(yè)投資

間接融資:向國(guó)外發(fā)行債券

五、金融投機(jī)

從匯率的變動(dòng)中獲取利潤(rùn),低買高賣,純粹通過貨幣間的兌換來獲利的交易。

六、外幣存款

選擇利率高的貨幣存款

第二章外匯市場(chǎng)

第三節(jié)   外匯常識(shí)

1.  外匯

外匯是指將一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的行為,是伴隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的發(fā)展、擴(kuò)大而變化的。大致上經(jīng)歷了以金銀為主要支付手段的時(shí)期, 以英鎊作為主要支付手段,以美元作為主要支付手段的時(shí)期,到目前世界上以美元、歐羅、日元三種貨幣為主要支付手段的時(shí)期。

2.  匯率

在外匯市場(chǎng)上用一種貨幣購(gòu)買另一種貨幣的價(jià)格,或者說一種貨幣和另一種貨幣的比價(jià)。

美元/人民幣 = 8.28

表示用8.28元人民幣可以購(gòu)買到1美元。

3.  貨幣的升值和貶值

貨幣的升值:一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的數(shù)量增多了,貨幣升值。

貨幣的貶值:一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的數(shù)量減少了,貨幣貶值。

例如:澳元/美元,2003年9月澳元兌換0.6750美元,2004年1月 1澳元兌換0.7750,澳元升值,美元貶值。

4.  匯率的標(biāo)價(jià)法       

間接標(biāo)價(jià)法:以本國(guó)貨幣作計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。1單位或1000各單位的本國(guó)貨幣兌換多少單位的外國(guó)貨幣。美元、英鎊、歐元、澳元等。   

    例如:  英鎊/美元 = 1.8260

            澳元/美元 = 0.7605

            歐元/美元 = 0.6836

直接標(biāo)價(jià)法:以外國(guó)貨幣(通常是美元)作為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。1單位或1000個(gè)單位的外幣兌換多少單位的本國(guó)貨幣。日元、瑞郎、加元、港元、及人民幣等。

               例如: 美元/日元 = 105.50

                      美元/加元 = 1.3359

                      美元/瑞郎 = 1.2516

無論是直接標(biāo)價(jià)法,還是間接標(biāo)價(jià)法,匯率上升,前面的貨幣升值,后面的貨幣貶值。

5.  主要外匯的代碼和符號(hào)

國(guó)家

貨幣

ISO 代號(hào)

報(bào)價(jià)

符號(hào)

美國(guó)

Dollar

USD

美元/歐元

US$

日本

Yen

JPY

美元/日元

¥

英國(guó)

Pound

GBP

英鎊/美元

澳大利亞

Dollar

AUD

澳元/美元

AU$

加拿大

Dollar

CAD

美元/加元

CAN$

瑞士法郎

Franc

CHF

美元/瑞郎

CHF

歐盟

European Currency

EUR

歐元/美元

第四節(jié)    世界主要外匯交易市場(chǎng)

外匯個(gè)交易市場(chǎng)交易時(shí)間

外匯市場(chǎng)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間

北京時(shí)間

新西蘭惠靈頓

09:00--17:00

04:00--12:00

澳大利亞悉尼

09:00--17:00

06:00--14:00

日本東京

09:00--15:30

08:00--14:30

新加坡

09:00--16:00

09:00--16:00

德國(guó)法蘭克福

08:30--17:30

15:30--00:30

英國(guó)倫敦

08:30--17:30

15:30--00:30

美國(guó)紐約

09:00--16:00

21:00--04:00

1.  倫敦外匯市場(chǎng)

倫敦外匯市場(chǎng)交易貨幣品種眾多,經(jīng)常有三十多種,其中交易規(guī)模最大的為英鎊兌美元的交易,其次是英鎊兌歐元、瑞士法郎和日元等。其交易時(shí)間為北京時(shí)間17:00到次日1:00。倫敦地處世界時(shí)區(qū)的中心,在一天的營(yíng)業(yè)時(shí)間利于世界其他重要外匯市場(chǎng)都能銜接,所以倫敦外匯市場(chǎng)成為外匯交易者安排外匯交易的最佳市場(chǎng)。

2.  紐約外匯市場(chǎng)

紐約外匯市場(chǎng)是國(guó)際第二大外匯市場(chǎng),交易量?jī)H次于倫敦。目前占全球90%以上的美元交易最后都通過紐約的銀行間清算系統(tǒng)進(jìn)行結(jié)算,因此紐約外匯市場(chǎng)成為美元的國(guó)際結(jié)算中心。除美元外,其主要交易貨幣有歐元、日元、英鎊、加拿大元等。

3.  東京外匯市場(chǎng)

東京外匯市場(chǎng)的交易品種較為單一,主要集中在日元對(duì)美元、日元對(duì)歐元。東京外匯市場(chǎng)的突出特點(diǎn)是行政形的干預(yù)特色。因?yàn)槿毡臼沁M(jìn)出口貿(mào)易大國(guó),為了穩(wěn)定日本進(jìn)出口貿(mào)易,大藏省和日本銀行共同既定方案,分析市場(chǎng)情況,來干預(yù)外匯市場(chǎng)。

4.  新加坡外匯市場(chǎng)

新加坡市場(chǎng)以其金融自由化為特點(diǎn)。外國(guó)中央銀行的國(guó)際儲(chǔ)備,跨國(guó)公司的流動(dòng)資金,外國(guó)公司為了逃避社會(huì)動(dòng)蕩和政策限制的限制資本,以非銀行客戶的私有存款紛紛涌向新加坡,成為全球第四大外匯市場(chǎng)。各種主要外國(guó)貨幣都可以互相買賣,如美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎等。

5.  香港外匯市場(chǎng)

香港外匯市場(chǎng)是世界第五大外匯交易中心。由于它的時(shí)區(qū)銜接了歐洲和北美之間的時(shí)差,成為全球性的外匯交易網(wǎng)中的重要一環(huán)。因?yàn)榕c倫敦和紐約市場(chǎng)聯(lián)系密切,所以香港外匯市場(chǎng)上的金融創(chuàng)新產(chǎn)品較多。

6.  其他外匯市場(chǎng)

蘇伊士外匯市場(chǎng)、法蘭克福外匯市場(chǎng)、巴黎外匯市場(chǎng)。

第五節(jié)    外匯市場(chǎng)的組成分子

一、中央銀行

負(fù)責(zé)發(fā)行本國(guó)貨幣,制定貨幣供給額,持有及調(diào)度外匯儲(chǔ)備,維持本國(guó)貨幣之對(duì)內(nèi)及對(duì)外的價(jià)值。在浮動(dòng)匯率制度下,中央銀行在外匯市場(chǎng)上,為了維持市場(chǎng)秩序,買進(jìn)或賣出外匯來干預(yù)外匯市場(chǎng)。

二、外匯銀行

外匯銀行是外匯市場(chǎng)的首要參與者,外匯銀行的主要業(yè)務(wù)有兩部分組共。一是為顧客處理外匯交易的金融服務(wù)項(xiàng)目,進(jìn)行外匯的兌換;另一方面是進(jìn)行銀行之間的外匯交易活動(dòng),以調(diào)整自身在外匯市場(chǎng)中的供求狀況,買賣多于外匯。

三、外匯經(jīng)紀(jì)人

外匯經(jīng)紀(jì)人是存在于外匯銀行、中央銀行和顧客之間的中間人,他們與銀行和顧客都有著十分密切的聯(lián)系。外匯經(jīng)紀(jì)人為客戶代洽外匯買賣的匯兌商定,在買主與賣主之間,拉攏撮合,進(jìn)行直接或間接買賣。外匯經(jīng)濟(jì)商及經(jīng)紀(jì)人,本身并不承擔(dān)外匯交易的盈虧風(fēng)險(xiǎn),外匯經(jīng)紀(jì)人因熟悉市場(chǎng)外匯供需情形、消息和圖表的分析、匯率變化漲跌,以及買賣程序,投資人樂于采用。

四、顧客

在外匯市場(chǎng)中,凡是在外匯銀行和金融投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行外匯交易的顧客包括貿(mào)易商、投資者、投機(jī)者,以及其他一些外匯涉足者,如留學(xué)人員、旅游者、僑居者等。除了投機(jī)者外,上述顧客都是處于正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需要與外匯銀行進(jìn)行外匯交易(如進(jìn)口商為了購(gòu)買外匯;出口商為了售出外匯)。他們從事外匯交易的目的,或者是為了清算國(guó)際資金,或者是為了回避貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)者則是以投資為目的,他們通過對(duì)匯率的波動(dòng)預(yù)測(cè),買空賣空,從中獲取盈利。所以外匯投機(jī)者即是外匯的供給者也是外匯的需求者。

保證金外匯交易的形式(杠桿式)

第一節(jié) 交易原理

外匯保證金交易,是利用杠桿投資的原理,在金融機(jī)構(gòu)之間及金融機(jī)構(gòu)與投資者之間進(jìn)行的一種外匯交易買賣方式。在交易時(shí),交易者只付出1%--10% 的保證金,就可進(jìn)行100%額度的交易。使得每一位小金額投資人也可在金融市場(chǎng)中買賣外國(guó)貨幣。

舉例說明,今天趙先生要做等值100,000美元的交易,透過保證金交易,假設(shè)保證金比例為1%,趙先生只需要有100,000*1%=1000的美金,便可以進(jìn)行此交易。換句話說用1000元的資金,做100,000元的外匯交易,交易資金擴(kuò)大了100倍。因此,若投資1萬美金,既可從事100萬美金的交易。

但是,當(dāng)投資人交易損失低于一定額度,交易商會(huì)要求投資者追加保證金至初始位置。如果造成保證金的金額低于交易額得一定百分比時(shí),交易商有權(quán)執(zhí)行強(qiáng)制性的平倉的行動(dòng)。

第二節(jié)  外匯保證金交易的特點(diǎn)

市場(chǎng)發(fā)言人表示,能夠吸引大量人參與外匯投資活動(dòng)的原因,是因?yàn)橥鈪R具有以下特點(diǎn)

(一) 投資目標(biāo)是國(guó)家經(jīng)濟(jì),而不是上市公司業(yè)績(jī)。

(二) 外匯是雙邊買賣,可買升可買跌,可避免其中之規(guī)限。

(三) 投資成本輕。

(四) 成交量大,不容易為大戶所操控。

(五) 買賣程序簡(jiǎn)單。

(六) 能夠掌握虧損的幅度(設(shè)置至損),不會(huì)因?yàn)闆]有買家或者賣家承接而招致

更大的損失。

(七) 二十四小時(shí)交易,買賣可隨時(shí)進(jìn)行。

(八) 利息回報(bào)率高(股票每年做多只派息四次,而外匯則是入投資者持有高息

          貨幣合約者,每天均可享有利息)。

(九) 分析走勢(shì)資料較多(國(guó)際咨詢網(wǎng),路透社及金融中心傳達(dá))。

第三節(jié) 保證金是外匯交易風(fēng)險(xiǎn)

一、    高杠桿性

由于保證金交易的參與者只支付一個(gè)小比例的保證金,這樣外匯價(jià)格的正常波動(dòng)放大機(jī)倍甚至幾十倍,這種高風(fēng)險(xiǎn)帶來的回報(bào)和虧損都是驚人的。

二、      外匯市場(chǎng)頻繁波動(dòng)的背景

國(guó)際外匯市場(chǎng)的日成交金額可以達(dá)1萬五千億美元以上,眾多的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和基金參與其中,各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策隨時(shí)變化,各種沖突性因素時(shí)有發(fā)生。這些都可能成為導(dǎo)致匯率大幅度波動(dòng)的原因。

三、      監(jiān)控的難度

無論是交易者還是市場(chǎng)監(jiān)管者,在接入保證金交易后都充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的難度。由于沒有固定的交易場(chǎng)所,加上匯率的大幅波動(dòng),客戶常常發(fā)生巨額虧損。香港證監(jiān)會(huì)制定的《保證金外匯買賣條例》較為完善的規(guī)范了香港外匯市場(chǎng)。

第四節(jié) 外匯保證金式交易實(shí)務(wù)

一、外匯合約一覽表

類別

ISO 代號(hào)

報(bào)價(jià)

最低價(jià)格變動(dòng)

合約金額

日元

JPY

美元/日元

0.01

100,000美元

加元

CAD

美元/加元

0.0001

100,000美元

瑞郎

CHF

美元/瑞郎

0.0001

100,000美元

英鎊

GBP

英鎊/美元

0.0001

100,000英鎊

澳元

AUD

澳元/美元

0.0001

100,000澳元

歐元

EUR

歐元/美元

0.0001

100,000歐元

二、報(bào)價(jià)

形式

間接報(bào)價(jià)

直接報(bào)價(jià)

幣種

包括:英鎊GBP、歐元EUR、

澳元AUD

瑞郎CHF、日元JPY、

加元CAD

含義

以該幣兌換美元

以美元兌換該貨幣

報(bào)價(jià)

如:GBP

GBP/USD 1.2500/10

銀行角度:

  英鎊的買入價(jià)1.2500

  英鎊的賣出價(jià)1.2510

客戶角度:

 英鎊的買入價(jià)1.2510

 英鎊的賣出價(jià)1.2500

如:JPY

USD/JPY 105.00/105.10

銀行角度:

日元的買入價(jià)105.10

日元的賣出價(jià)105.00

客戶角度:

日元的買入價(jià)105.00

日元的賣出價(jià)105.10

三、買賣的盈利計(jì)算法

1. 間接標(biāo)價(jià)法(英鎊GBP、歐元EUR、澳元AUD等)

以1元外匯兌換若干美元,固價(jià)位越大為升,價(jià)位越小為跌。

(賣出價(jià)—買入價(jià))×合約單位×手?jǐn)?shù)(合約數(shù)量)=盈虧

例:

客戶認(rèn)為英鎊匯價(jià)將上升,買入兩手英鎊合約,然后在同一天賣出平倉。

賣出價(jià):1.2500,  買入價(jià)1.2400, 合約金額 GBP 100,000

盈虧計(jì)算:(1.2500—1.2400)×100,000×2 = 2000美元

2. 直接標(biāo)價(jià)法 (瑞士法郎CHF、日元JPY、加元CAD)

以1元美元兌換若干外匯,固價(jià)位越大為跌,價(jià)位越小為升。

(賣出價(jià)—買入價(jià))×合約單位×手?jǐn)?shù)(合約數(shù)量)÷平倉價(jià)=盈虧

例:

客戶認(rèn)為日元匯率將下降,賣出兩手美元合約,然后在同一天買入平倉。

賣出價(jià):108.50,  買入價(jià)108.00 合約金額 USA100,000

盈虧計(jì)算:(108.50—108.00)×100,000×2  ÷108.00=925.93美元

四、外匯利息計(jì)算

每天與收市前結(jié)算即收市交易,無需計(jì)算利息;若收市后結(jié)算,須計(jì)算利息。外匯交易利息是計(jì)算交易者帳戶內(nèi)的利息收入或支出。 各國(guó)貨幣的利率根據(jù)國(guó)際銀行間拆借利率(360天起)為準(zhǔn),計(jì)算息差。

1.間接報(bào)價(jià):

利息= 開倉價(jià)×合約單位×手?jǐn)?shù)×利息差÷360×天數(shù)

例如:買入一手歐羅兌美元的合約,客戶付給交易商0.5% 的利息。歐羅買入價(jià)1.2284,合約單位10萬歐羅,隔夜平倉。

利息=1.2284×100000×0.5%÷360×1=1.71美元

2.直接報(bào)價(jià)

利息=合約單位×手?jǐn)?shù)×利息差÷360×天數(shù)

例如:買入一手澳元兌美元的合約,交易商付給客戶1.9%的利息。澳元買入價(jià)0.7800, 和約單位10萬澳幣,隔夜平倉。

利息=100000×1.9%÷360×1=5.28美元

外匯交易的基本因素分析

外匯交易的基本分析是根據(jù)客觀因素(如政治、經(jīng)濟(jì)等因素)的變化和預(yù)期,推斷外匯匯率的走勢(shì), 從而采取相應(yīng)的外匯交易的過程。主要從經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、心理因素、中央銀行干預(yù)這四個(gè)方面進(jìn)行分析。

第一節(jié)   基本經(jīng)濟(jì)因素

一、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)

一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況決定國(guó)家的金融狀況,從而決定國(guó)家的匯率走勢(shì)。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng),國(guó)際投資增加,本國(guó)貨幣的需求量就增加,貨幣升值;相反的,如果國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退,本國(guó)的投資利潤(rùn)降低,國(guó)際投資就會(huì)減少,本國(guó)貨幣的需求量就減小,貨幣貶值。

二、利率(Rate)

利率是影響外匯的最重要的因素。外匯是一種金融資產(chǎn),人們持有它,是為了能帶來資產(chǎn)的收益。某國(guó)的利率上升,則持有該國(guó)貨幣的利息收益增加,投資者就會(huì)投資于這種貨幣,從而貨幣需求量增加,貨幣升值。如果該國(guó)的利率降低,持有該種貨幣的收益便會(huì)減少,該種貨幣的需求量減少,貨幣貶值。

三、通貨膨脹率(Inflation Rate)

通貨膨脹是指國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的上漲,當(dāng)一國(guó)大多數(shù)商品和勞務(wù)的價(jià)格連續(xù)在一段時(shí)間內(nèi)普遍上漲時(shí),就稱為通貨膨脹。通貨膨脹,國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲,會(huì)引起出口商品的減少和進(jìn)口商品的增加,從而對(duì)外匯市場(chǎng)上的貨幣供求關(guān)系產(chǎn)生影響,導(dǎo)致匯率波動(dòng)。購(gòu)買力平價(jià)理論規(guī)定,匯率由同一組商品的相對(duì)價(jià)格決定。通貨膨脹率的變動(dòng)應(yīng)會(huì)被等量但相反方向的匯率變動(dòng)所抵銷。比如一個(gè)麥當(dāng)勞漢堡包在美國(guó)1美元,在澳大利亞2澳元;澳元/美元=0.500。你在澳大利亞,用1美元兌換成2澳元同樣可以買一個(gè)漢堡。假如澳大利亞通貨膨脹,麥當(dāng)勞漢堡由2澳元漲為2.20澳元,用1美元兌換的2澳元買不到一個(gè)漢堡,投資者就不再兌換澳元,而是以1美元在美國(guó)麥漢堡了。所以一國(guó)的通貨膨脹率高于另一國(guó)的通貨膨脹率時(shí),則該國(guó)貨幣實(shí)際代表的價(jià)值減少,該國(guó)貨幣貶值,匯率便會(huì)像相反方向變動(dòng),澳元/美元< 0.500。

(1)   生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(Producer Price Index)

生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI), 是衡量制造商和農(nóng)場(chǎng)主向商場(chǎng)出售商品的價(jià)格指數(shù)。它主要反映生產(chǎn)資料的價(jià)格變化,是通貨膨脹的先行指數(shù)。當(dāng)原材料及半成品價(jià)格上升,數(shù)月后,便會(huì)反映到消費(fèi)產(chǎn)品的價(jià)格上,進(jìn)而引起整體物價(jià)水平的上升,導(dǎo)致通貨膨脹加劇。相反,當(dāng)該指數(shù)下降,則會(huì)影響到整體價(jià)格水平下降,減弱通貨膨脹的壓力。

(2)   消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(Consumer Price Index)

消費(fèi)者指數(shù)(CPI)是對(duì)一個(gè)固定的消費(fèi)品一籃子價(jià)格的衡量,主要反映消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的價(jià)格變動(dòng)情況。在美國(guó)構(gòu)成該指標(biāo)的主要商品分為七大類:食品、酒和飲品;住宅;衣著;交通;醫(yī)藥健康;娛樂;其他商品以服務(wù)。

不同地區(qū)對(duì)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的高低有不同的標(biāo)準(zhǔn),一般與去年同期比較或?qū)ι显卤容^。CPI物價(jià)指數(shù)反映一國(guó)的消費(fèi)者的購(gòu)買能力,也反映經(jīng)濟(jì)的景氣狀況,如果該指數(shù)下跌,反映經(jīng)濟(jì)水退,必然對(duì)貨幣匯率走勢(shì)不利。物價(jià)指數(shù)與貨幣的購(gòu)買力成反比,物價(jià)越高,貨幣購(gòu)買能力越低,該國(guó)的貨幣就會(huì)貶值。

四、失業(yè)率(Unemployment Rate)

失業(yè)率是指一定時(shí)期內(nèi)就業(yè)人數(shù)中,有工作意愿而仍未有工作的勞動(dòng)力數(shù)字。通過該指標(biāo)可以判斷一定時(shí)期內(nèi)該國(guó)全部勞動(dòng)人口的就業(yè)情況。一直以來,失業(yè)率數(shù)字被視為反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)整體情況的指標(biāo),他又是每個(gè)月最先發(fā)表的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),所以是外匯交易員和研究者們喜歡利用的指標(biāo)。失業(yè)率指標(biāo)是月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中作敏感的指標(biāo)。

五、耐用品訂單(Durable Goods Orders)

耐用品是指能夠持續(xù)使用三年及三年以上的貨物。由美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)局負(fù)責(zé),向全美五千間大公司搜集資料統(tǒng)計(jì)所得,其中包括國(guó)防用品、運(yùn)輸工具、大型機(jī)械或零件、汽車和大型電腦等的訂單量的統(tǒng)計(jì)。數(shù)字的多寡象征著未來一個(gè)月內(nèi)制造商生產(chǎn)活動(dòng)的景氣制度。如果訂單大幅度下降,反映大多數(shù)公司預(yù)期經(jīng)濟(jì)前景欠佳,并不計(jì)劃擴(kuò)張業(yè)務(wù),這樣一來,未來數(shù)月的就業(yè)率就會(huì)降低,該國(guó)貨幣就會(huì)貶值;反之則會(huì)增值。

六、綜合領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(Economic Leading Indicator)

綜合領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(ELI)又稱先行指標(biāo)指數(shù)(Index of Leading Indicators),是一系列引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)變量的加權(quán)平均數(shù)。它主要用來預(yù)測(cè)整體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變情況,以衡量未來數(shù)月的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。領(lǐng)先指標(biāo)每月公布,指標(biāo)上升,顯示該國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),有利于該國(guó)貨幣表現(xiàn)。如果此指標(biāo)下降,則顯示該國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和方緩的跡象,對(duì)該國(guó)貨幣構(gòu)成不利的影響。

a)心理預(yù)期因素

心理預(yù)期因素包括情緒、態(tài)度、預(yù)期等。情緒和態(tài)度是交易員或投資人對(duì)外匯匯率走勢(shì)是否符合自己的需要而產(chǎn)生的體驗(yàn)。市場(chǎng)預(yù)期是指市場(chǎng)上大多數(shù)人在某一個(gè)特定時(shí)間、特定形式下,對(duì)某種外匯走勢(shì)的看法。市場(chǎng)預(yù)期不一定是正確的,而且如果市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生偏差時(shí),市場(chǎng)也是會(huì)立即改變。

通過心理預(yù)期因素分析外匯匯率走勢(shì)有兩種重要的指標(biāo):1.消費(fèi)者情緒指數(shù),2.消費(fèi)者信心指數(shù)。

b)政治因素

政治因素對(duì)匯率的波動(dòng)影響:

外匯匯率的變動(dòng)有其內(nèi)在的規(guī)律,匯價(jià)的高低是由貨幣自身的內(nèi)在價(jià)值決定的,是市場(chǎng)供求變化的結(jié)果。政治上的突發(fā)性事件會(huì)引起外匯的走勢(shì)偏離長(zhǎng)期的均衡走勢(shì)。

(一)政治易權(quán)

當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)政權(quán)易手時(shí),新政府統(tǒng)治班底,經(jīng)濟(jì)立場(chǎng),國(guó)家決策,未必能夠與上一個(gè)政府銜接。這樣便會(huì)導(dǎo)致這個(gè)國(guó)家的貨幣大幅波動(dòng)。所以每當(dāng)政權(quán)易手,必須注意新政府的政治方向,經(jīng)濟(jì)立場(chǎng)和貨幣政策等等。

(二)政變或戰(zhàn)爭(zhēng)

當(dāng)一個(gè)國(guó)家爆發(fā)政變或戰(zhàn)爭(zhēng)的時(shí)候,該國(guó)的貨幣就會(huì)呈現(xiàn)不穩(wěn)定,出現(xiàn)匯率的大幅波動(dòng),局勢(shì)動(dòng)蕩永遠(yuǎn)是打擊國(guó)家貨幣的重要原因。

(三)政府官員丑聞或下臺(tái)

日本政府高層官員涉及股票內(nèi)幕交易丑聞而導(dǎo)致日本股市大跌,日元下滑。另外美國(guó)前總。統(tǒng)克林頓與萊溫斯基的丑聞爆出后,令美元出現(xiàn)大幅度波動(dòng)。

由此可見,每當(dāng)一個(gè)國(guó)家政府構(gòu)架呈現(xiàn)不穩(wěn)定時(shí),都會(huì)打擊該國(guó)的貨幣。每當(dāng)政治形勢(shì)不明朗或是政局動(dòng)蕩時(shí),貨幣價(jià)格都會(huì)有一定程度的波動(dòng)。所以投資者必須注意所歐字的貨幣的政治局勢(shì)是否正常,有突發(fā)事件發(fā)生時(shí),關(guān)注政府采取的態(tài)度。

(四)中央銀行的干預(yù)

中央銀行的干預(yù)是外匯市場(chǎng)短期波動(dòng)的重要原因之一。通常只在匯率出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí),央行才會(huì)出面干預(yù)市場(chǎng)。央行干預(yù)行為與市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)立,使匯價(jià)穩(wěn)定。央行的干預(yù)只能收到暫時(shí)的效果,是匯率變化速度放慢,但卻無法改變長(zhǎng)期基本的走勢(shì)。 譬如:由于美元貶值造成2003年日元兌美元從2003年10月111.19 降到2004年2月初的105.60 附近,日本央行多次干預(yù)外匯市場(chǎng),力圖穩(wěn)定匯率,但只能起到放緩匯率下降的速度,無法扭轉(zhuǎn)整個(gè)匯率下降的趨勢(shì)。