<<期貨投機(jī)寶典>>期貨經(jīng)典

第五篇：“雙程路”上賺差價(jià)

　　期貨投資是一條“雙程路”，你預(yù)期某類期貨價(jià)格會(huì)上漲，你可以做“多頭”；你判斷它會(huì)下跌，也可以做“空頭”。只要看得準(zhǔn)，漲跌都有機(jī)會(huì)賺錢。說期貨交易是項(xiàng)“考眼光，賺差價(jià)”的生意亦未嘗不可。但就期貨交易的社會(huì)功能而言，它可供制造商、貿(mào)易商、大用家、財(cái)經(jīng)機(jī)構(gòu)及投資者在商品價(jià)格波動(dòng)不定的情況下，使自己的成本不致上升，利潤(rùn)避免縮小。商品的供求規(guī)律就是：供不應(yīng)求價(jià)格就漲，供過于求價(jià)格就跌。而有效運(yùn)用期貨對(duì)沖，則“任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚船”。

　　一九八八年，臺(tái)灣“中央銀行”為了減低對(duì)美貿(mào)易順差的帳面數(shù)字，不惜動(dòng)用五十多億美元，買入了三百余噸黃金。而這段時(shí)間，正值世界經(jīng)濟(jì)低通膨時(shí)期。由于美元利率調(diào)升，油價(jià)疲軟，白金不振國(guó)際沖突“熱點(diǎn)”如阿富汗、兩伊、西南非、柬埔寨及中東等紛紛降溫　美蘇關(guān)系改善，顯然不利金市多頭，故此金價(jià)驟降，跌至目前只有三百八十元一盎司左右。即使臺(tái)灣財(cái)經(jīng)當(dāng)局是以平均價(jià)四百三十美元一盎司買入，一千多萬盎司連利息計(jì)其虧損已達(dá)六億美元以上。

　　如果財(cái)經(jīng)當(dāng)局善于運(yùn)用期貨對(duì)沖利器，由美國(guó)輸入實(shí)金的同時(shí)，考慮到世界通膨率低，黃金價(jià)格向下居多的基本走勢(shì)，而陸續(xù)在高價(jià)位賣出與實(shí)金采購(gòu)數(shù)相等的黃金期貨合約，如一九八八年頭五個(gè)月即可建立五萬二千七百?gòu)埧疹^合約，作保本打算，國(guó)際金價(jià)跌多少，空頭合約就賺回多少。這樣，既可以使外貿(mào)順差的帳面數(shù)字不會(huì)大得令老美“刺眼”，又可以彌補(bǔ)金價(jià)下跌帶來的本息損失，名利雙收，何樂而不為？不這么處理，圖虛名而招實(shí)損，策略上的考慮要以外匯的損失為代價(jià)，值得嗎？

　　對(duì)期貨交易，不能只看到其供給投機(jī)者“賺價(jià)差”的一面，而忽略它供投資者“避風(fēng)險(xiǎn)”的更重要一面，這樣才能理解期貨交易的真正功能。