《索羅斯與泰國(guó)金融危機(jī)》

                                              --九七年亞洲金融危機(jī)

第十六章　大崩潰

    對(duì)市場(chǎng)連續(xù)變化趨勢(shì)的信事變得比對(duì)市場(chǎng)容量的依賴(lài)更大。

第一節(jié)　流血的預(yù)測(cè)80年代中期，股市的牛市使許多投資者獲得了幾十億美元的收
益。其中，收益最多的是喬治·索羅斯。

    1986年，量子投資公司的財(cái)富增加了42.1 ％，達(dá)到15億美元。索羅斯個(gè)人從公司中
獲得的收入達(dá)2億美元。

    1985年和1986年，他為個(gè)人及其海外投資集團(tuán)積累了25億美元的財(cái)富。

    1982年8月到1987年8月，道·瓊斯工業(yè)指數(shù)從776、92點(diǎn)攀升到2722．42點(diǎn)。按
照索羅斯的反射理論，股市將攀升得更高。因?yàn)槟切┛駸岬耐顿Y者將使股市進(jìn)一步升高。

    但是，依據(jù)自己的理論，索羅斯知道，股市暴跌的局面遲早會(huì)出現(xiàn)。這只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)
題，當(dāng)然它不可能馬上到來(lái)。

    同時(shí)，9月2日的《財(cái)富》雜志封面刊登了索羅斯肖像，他宣稱(chēng)：股市并不見(jiàn)得好，特
別是日本。

    他說(shuō)：“股票升了再升，已脫離了價(jià)值的基本準(zhǔn)則，當(dāng)然這并不意味著股票一定會(huì)低
迷。因?yàn)楣墒袃r(jià)格過(guò)高，說(shuō)明不了股市不能持續(xù)下去。如果你想知道美國(guó)股票價(jià)格如何過(guò)高
的話(huà)，看看日本的就可以。”他在華爾街重復(fù)著上述觀(guān)點(diǎn)。

    為了適應(yīng)日本結(jié)算特點(diǎn)，東京股市進(jìn)行了調(diào)整，但日本股市的收益率1987年10月仍為
48、5％，而同期英國(guó)為17．3% ，美國(guó)為19．7％。索羅斯認(rèn)為上述數(shù)字對(duì)東京股市來(lái)說(shuō)是
一個(gè)壞的預(yù)兆。

    他也知道許多日本公司特別是銀行和保險(xiǎn)公司大量投資于其他公司的股票，有些公司甚
至借債來(lái)進(jìn)行自己的股市運(yùn)作。隨著東京股市的飛漲，大量股票上市公司使這些公司的股票
價(jià)值大大提高。但是股市大暴跌的威脅始終籠罩在人們的心頭。根據(jù)反射理論，索羅斯認(rèn)識(shí)
到瘋狂的投資可能引發(fā)日本股市的暴跌。日本股市占全球股市的36％，因此全球任何一個(gè)
地方都將會(huì)受到這種暴跌的影響。索羅斯對(duì)日本股市充滿(mǎn)了悲觀(guān)，“日本股市膨脹不可逆
轉(zhuǎn)，有秩序的收縮已不可能了，股市暴跌正在來(lái)到。

    他認(rèn)為如果日本股市暴跌，美國(guó)股市不會(huì)受到很大影響，因?yàn)槊绹?guó)股市一點(diǎn)也不像日本
的那樣超出常規(guī)水平。因此，當(dāng)他在華爾街看到美國(guó)存在著與導(dǎo)致日本股市走向極端相同的
運(yùn)作程序時(shí)，并不為美國(guó)股市過(guò)多擔(dān)憂(yōu)。接著，他把幾億美元的投資從東京轉(zhuǎn)到了華爾街，
他樂(lè)觀(guān)他說(shuō)：“美國(guó)股市只是最近才過(guò)熱，但它能用平和、理智的方式糾正這些偏差。

    沒(méi)有人同意這種觀(guān)點(diǎn)。10月中旬，羅怕特·普羅斯特，一位著名的市場(chǎng)預(yù)測(cè)者，警告
股民們應(yīng)從股市撤出。與許多投資者一樣，索羅斯對(duì)普羅斯特的評(píng)論感到震驚。10月14
日，索羅斯在倫敦《金融時(shí)報(bào)》上撰文再次預(yù)言日本股市正走向暴跌。