《期貨操盤手》操盤成功的秘訣
風(fēng)險(xiǎn)是最好的“朋友”
二、期貨的資金管理
其實(shí)做期貨從我的理念里我覺(jué)得要很成功，要想長(zhǎng)期有一個(gè)穩(wěn)定的回報(bào)，需要從四方面考慮，第一開倉(cāng)，就是怎么樣判斷它的方向，選擇入市方向和入市點(diǎn)，第二是怎么樣平倉(cāng)，好象開倉(cāng)和平倉(cāng)的概念是一樣的，其實(shí)不一樣，平倉(cāng)的時(shí)候有盈虧債影響，開倉(cāng)的時(shí)候是以旁觀者清來(lái)對(duì)價(jià)位，但在平倉(cāng)的時(shí)候很難做到這點(diǎn)。所以在我的理念里，平倉(cāng)必須單獨(dú)列出來(lái)。我一般給大家講期貨，如何持倉(cāng)，做了很多年有人不理解，為什么要講如何持倉(cāng)，如何平倉(cāng)，感覺(jué)平倉(cāng)和開倉(cāng)是一樣的，其實(shí)不是。因?yàn)殚_倉(cāng)的時(shí)候跟平倉(cāng)時(shí)候的心態(tài)是完全不一樣的。打一個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋扔�，就跟走綱絲一樣，如果放在離地很低的地方，像我這種平衡能力很一般的人都可以走過(guò)去，一旦架十幾二十米高的地方，我肯定會(huì)掉下來(lái)，因?yàn)樾膽B(tài)不一樣。開倉(cāng)和平倉(cāng)也是這樣，心態(tài)不一樣，有很大的區(qū)別。第三是調(diào)節(jié)心態(tài)，期貨有很多的因素在里面，很多問(wèn)題都是心態(tài)引起的。怎么樣開倉(cāng)、平倉(cāng)，怎樣調(diào)節(jié)心態(tài)我今天不講，就是給大家提一下。期貨投資想長(zhǎng)期有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)至少要從開倉(cāng)、平倉(cāng)、調(diào)節(jié)心態(tài)考慮，還有一個(gè)重要的因素，就是我今天要講的第四個(gè)因素——資金管理。怎么樣運(yùn)用資金真是智者見(jiàn)智，仁者見(jiàn)仁。很多人聊起來(lái)，包括看很多書也是各有各的看法。但從我操作的角度來(lái)講，我為什么將它作為一個(gè)很重要的因素呢？因?yàn)樽銎谪浺獙?shí)現(xiàn)一個(gè)什么目的呢？就是在你盈利時(shí)你的資金用量要比你虧損的時(shí)候要大，但是這是一個(gè)相對(duì)的概念，因?yàn)槟悴恢老乱粋�(gè)單是盈利還是虧損，這是一種技巧，看如何把握。但是你如果做到一個(gè)相對(duì)的平均概念的意義，你盈利資金運(yùn)用量比虧損資金運(yùn)用量要大，長(zhǎng)期下來(lái)你就是盈利的。哪怕只多10％，它的效果就很驚人了。運(yùn)用資金一方面是控制風(fēng)險(xiǎn)，第二你的資金能不能得到充分的利用，很多人都把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位，這沒(méi)錯(cuò)，但是沒(méi)有把充分利用資金考慮進(jìn)去。因?yàn)樽銎谪浤愕馁Y金就不能閑置，否則那就沒(méi)有什么意義了。比如你拿一千萬(wàn)，經(jīng)常就做一、兩百萬(wàn)，那800萬(wàn)留在那兒干什么？那你沒(méi)必要拿1000萬(wàn)放在那兒。所以說(shuō)一方面考慮風(fēng)險(xiǎn)控制，一方面考慮資金量得到充分的利用。
我這么多年的總結(jié)，我認(rèn)為應(yīng)該注意幾個(gè)方面，
第一方面要根據(jù)客戶承受風(fēng)險(xiǎn)能力的大小決定資金運(yùn)用量，這是客戶原則。就是說(shuō)有的客戶承受風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)，家里有幾千萬(wàn)、上億，至少幾百萬(wàn)，拿五、六十萬(wàn)做期貨，風(fēng)險(xiǎn)承受能力是很強(qiáng)的，這個(gè)時(shí)候跟家里只有幾百萬(wàn)，拿幾百萬(wàn)做期貨的投資者承受風(fēng)險(xiǎn)能力是不一樣的。所以資金運(yùn)用的時(shí)候，他們兩個(gè)也是不一樣的。前面那個(gè)資金實(shí)力大的，完全可以把資金量做大一點(diǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受力小的客戶，就不能每次都通過(guò)資金用量來(lái)博高回報(bào)。像資金實(shí)力強(qiáng)的客戶可以通過(guò)資金用量博取高回報(bào)，因?yàn)樗心莻�(gè)能力，而對(duì)于承受風(fēng)險(xiǎn)能力小的客戶，就不能這樣做，可以通過(guò)其他的途徑做。如果一次有大的虧損資金，后來(lái)找到機(jī)會(huì)了可能都沒(méi)有錢做了。資金承受力比較弱的，可以提高獲利幅度來(lái)達(dá)到高回報(bào)的目的。而資金實(shí)力強(qiáng)的人既可以通過(guò)高回報(bào)也可以通過(guò)高單量，這是客戶原則。
第二是行情把握量。行情把握大的時(shí)候，可以多投，如果行情把握不大，但又有自己的看法，你可以相對(duì)投小一點(diǎn)。大小完全靠經(jīng)驗(yàn)的掌握，你可以通過(guò)自己的總結(jié)，總結(jié)一些指標(biāo)，在出現(xiàn)這種指標(biāo)的時(shí)候，概率會(huì)比出現(xiàn)那種指標(biāo)的時(shí)候高很多，在這個(gè)時(shí)候我資金用量大，在沒(méi)有出現(xiàn)這個(gè)指標(biāo)的時(shí)候資金用量小一點(diǎn)，如果各個(gè)指標(biāo)基本面都印證的時(shí)候，我的資金用量可能更大。如果只有一個(gè)指標(biāo)，沒(méi)有另外的指標(biāo)，我的資金用量可能就更小。常用這種方式走，你盈利的資金用量就會(huì)比虧損的資金用量大一點(diǎn)。
第三個(gè)原則是分步建倉(cāng)的原則。你現(xiàn)在做期貨對(duì)期貨多少會(huì)有一點(diǎn)了解，會(huì)有一個(gè)最基本的判斷，在這個(gè)時(shí)候你可以適當(dāng)?shù)胤植浇▊}(cāng)，我的經(jīng)驗(yàn)是資金用量不超過(guò)總資金用量的25％，這個(gè)時(shí)候你可以少量地建倉(cāng)，一般來(lái)說(shuō)在20％以內(nèi)，最多不超過(guò)25％。建完倉(cāng)以后，就會(huì)出現(xiàn)兩種結(jié)果，一是建倉(cāng)后就虧了，這個(gè)時(shí)候就按你的止損原則止損。當(dāng)然這個(gè)止損原則對(duì)不同品種是不一樣的，有機(jī)會(huì)我們?cè)僦v。還有一種情況是建倉(cāng)后，就朝建倉(cāng)方向發(fā)展，建倉(cāng)就賺錢。賺錢后又有兩種情況，就是你對(duì)行情的看法跟你建倉(cāng)的判斷還是有差距，雖然朝你建倉(cāng)的方向發(fā)展，但你的把握度和指標(biāo)與行情不太一樣，這個(gè)時(shí)候你可以加倉(cāng)，與初建倉(cāng)一樣，就是不超過(guò)25％，這個(gè)時(shí)候你建倉(cāng)會(huì)達(dá)到50％左右。這個(gè)時(shí)候假如再漲，可以再少量追加，這部分不能超過(guò)25％，這個(gè)時(shí)候資金用量將近75％，我的意見(jiàn)是到50％左右就不要再建了，這個(gè)時(shí)候就等著漲，按照你怎么平倉(cāng)，怎么持有頭寸的原則，去考慮如何平掉。這是對(duì)行情把握度很一般的情況下做的。還有一種情況，就是把握度高的情況，就是你總結(jié)的幾個(gè)指標(biāo)出現(xiàn)的時(shí)候，盈利概率很高的時(shí)候，你增加頭寸要是第一次建倉(cāng)的二倍甚至三倍，如果第一次是20％，再一個(gè)40％就達(dá)到了60％，如果當(dāng)初是建25％，加50％，就達(dá)到了75％，這是很激進(jìn)的，我認(rèn)為已經(jīng)可以了。建了以后又會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)結(jié)果，一是相反方向發(fā)展，一是按你建倉(cāng)的方向發(fā)展，如果相反方向發(fā)展，你就按你的止損平掉，把第一次建倉(cāng)的也平掉，這時(shí)候因?yàn)槟闱懊嬗杏�，虧損的部分可能只是后追加的部分，其實(shí)你的虧損有是可以接受的。如果還向你建倉(cāng)的方向發(fā)展，你可以再加20％，就跟第一次建倉(cāng)差不多，達(dá)到85％甚至接近100％�？赡芎芏嘧銎谪浀娜瞬惶鲝埼疫@種做法，覺(jué)得百分之百太基金了，資金用量是滿的，其實(shí)我認(rèn)為這沒(méi)什么，因?yàn)槟愕耐顿Y是分步的，第一次投資是25％，第二次又是20％幾，像一個(gè)柱子的樣子，后面的投入追加你及時(shí)止損不會(huì)有太大的損失，即使出現(xiàn)反方向，但是你的資金得到了充分利用，這是分步建倉(cāng)的一個(gè)方法。
第四點(diǎn)是均勻型原則，一般情況下你的資金用量壓保持均勻，如果忽大忽小，即使你博利的概率很高，也可能有大的虧損。我記得我97年做綠豆，我忘了當(dāng)時(shí)的具體價(jià)位，但對(duì)單子的印象很深。碰到十手一斗，賺了450點(diǎn)，一下就賺到4.5萬(wàn)，當(dāng)時(shí)我的客戶資金量可以做到120手，當(dāng)時(shí)所有人都在看多，覺(jué)得綠豆望六看七，我當(dāng)時(shí)看得還比較少，我越想越憋氣，說(shuō)我看得這么好，賺了400多點(diǎn)，如果我能做120手，現(xiàn)在賺這么點(diǎn)錢挺冤的，如果做120手就可以賺40多完，想下次多做。結(jié)果4500左右的時(shí)候，我真的空了一百手，空了以后也反彈，但彈得不高，最多彈了一百來(lái)點(diǎn)，我止損還是及時(shí)的，50點(diǎn)止損，一把手就是5萬(wàn)元，我前面10斗也只賺了4.5萬(wàn)。就是說(shuō)趕上一點(diǎn)點(diǎn)反彈，雖然止損很及時(shí)，但造成的損失跟你前面賺的錢是一樣的，就是說(shuō)做期貨一般情況下資金量一定要均勻，不要今天100，明天就1000，后天就10。除非把握度不一樣的情況下那是例外，但一般情況下要比較均勻。
第五個(gè)是分擔(dān)原則，有句俗話不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，要分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。什么時(shí)候這么做呢？就是你對(duì)各個(gè)品種都有自己的看法，但把握度不是那么多，又沒(méi)有什么大的突破走勢(shì)的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候你要把資金分散。這有什么好處呢？一是分擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，一是一個(gè)品種的虧損得到另外一個(gè)品種盈利的彌補(bǔ)。還有一個(gè)好處是你的資金沒(méi)有閑置，又沒(méi)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。但是一旦某一個(gè)品種，出現(xiàn)了行情，有了突破，出現(xiàn)了把握度比較大的情況下，一定要把別的品種停掉，來(lái)做這個(gè)品種。否則其他品種的資金就等于是浪費(fèi)了，別的品種就是留資金量也留很小。這是我個(gè)人的觀點(diǎn)。在期貨操作的時(shí)候，資金運(yùn)用量到底是多少？怎么樣運(yùn)用？每次交易的時(shí)候運(yùn)用量多大？可以說(shuō)在很多的關(guān)于資金管理的書上，許多期貨操作的書上，基本都有一個(gè)原則，30％左右，最多不超過(guò)50％。我反對(duì)這樣的觀點(diǎn)，為什么反對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)？一是大量的資金閑置，你想30％，最多不到50％，那就等于50％每次都閑置在那兒，實(shí)際上沒(méi)有意義。既然你打算來(lái)做期貨，你一定就要是不怕風(fēng)險(xiǎn)，不把虧錢，就有敢于虧錢的心態(tài)，舍不得孩子套不住狼，你就得有這個(gè)準(zhǔn)備。你如果敢做這個(gè)，我博的就是高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的高收益，這個(gè)時(shí)候你過(guò)于謹(jǐn)小慎微，把大量的資金閑置實(shí)際就是對(duì)資金的浪費(fèi)，比如你一千萬(wàn)資金每次就用二、三百萬(wàn)，最多用五百萬(wàn)，那你那五百萬(wàn)放在那兒干嗎？放在銀行利里有一個(gè)利息，何必把那500萬(wàn)拿來(lái)。還會(huì)造成一個(gè)損失，作為你死扛單的理由，感覺(jué)自己錢多的是，作為自己不止損的一個(gè)理由。就因?yàn)槟阌写罅康馁Y金閑置，所以你會(huì)不止損，有時(shí)候造成比較大的損失。有人說(shuō)我用資金比較激進(jìn)，但我覺(jué)得我資金控制比較好。除了以前那次沒(méi)有止損造成的大虧，我沒(méi)有在資金運(yùn)用上出現(xiàn)什么錯(cuò)誤。99年的時(shí)候大豆、小麥都有報(bào)單子，我的資金每次到了止損該砍就砍。因?yàn)槲业膯巫邮欠旁谥屑Z，中糧有人給我下單，每次我給那個(gè)人下單，那個(gè)人都說(shuō)太危險(xiǎn)了，我說(shuō)沒(méi)事，下單。只要你資金用量大，一旦虧損，會(huì)讓你及時(shí)止損，對(duì)你反而有好處。我那一年沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)，而且回報(bào)是非常好。我不可能一開倉(cāng)就滿倉(cāng)。當(dāng)時(shí)有一個(gè)小戶當(dāng)時(shí)才2萬(wàn)元，一年零三個(gè)月后，變成了33萬(wàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制得非常好。