《期貨操盤手》操盤成功的秘訣
風(fēng)險(xiǎn)是最好的“朋友”
一、風(fēng)險(xiǎn)控制
大家做期貨至少對(duì)期貨的風(fēng)險(xiǎn)是比較了解的，期貨是屬于高風(fēng)險(xiǎn)的投資，那么它的風(fēng)險(xiǎn)在哪幾方面呢？一方面期貨是用5％－8％，做百分之百的貨，風(fēng)險(xiǎn)是無限的。期貨到期要交割，是有時(shí)間限制的。不像股票做不好，套住了幾年之后沒準(zhǔn)還可以回來，期貨不是這樣。第三個(gè)導(dǎo)致期貨高風(fēng)險(xiǎn)的因素是期貨本身具有的不可測性。對(duì)這一點(diǎn)我覺得可能很多人做了很多年的期貨對(duì)此都不是特別明確。那么期貨我通過分析是否可以把它的規(guī)律找到？我覺得期貨本身就不是可以找到規(guī)律的，就是相對(duì)不可測的。地球哪天轉(zhuǎn)到哪個(gè)位置是可以用科學(xué)方法計(jì)算出來的，但有些就完全不可測，像買彩票，完全不可測。期貨接近完全不可測，又不是完全不可測。對(duì)于這樣一個(gè)市場，又是風(fēng)險(xiǎn)無限，又相對(duì)不可測，又有時(shí)間限制，對(duì)于這個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)控制肯定是第一位的。先求存，后求發(fā)展，俗話說留得青山在，不怕沒柴燒，如果這點(diǎn)都做不到，后面就沒辦法做了。
我們來看一個(gè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，93年11月開始，到2000年7月份，每隔五個(gè)交易日左右隨機(jī)交易一次。我做了這樣一個(gè)表，因?yàn)樽鲢~開倉完全是隨機(jī)的，在這種情況下講一下持倉方法，只要賺150點(diǎn)你就平倉，如果沒有150點(diǎn)，你就死拿，一般到交割業(yè)頭一個(gè)月的最好交易日，每次都這么做。還有一個(gè)就是300點(diǎn)，就是只要盈利300點(diǎn)就平掉，如果一直不盈利，就一直拿到前一個(gè)交易日，大豆是15個(gè)交易點(diǎn)，就是說盈利15個(gè)點(diǎn)就平掉，如果沒有達(dá)到15個(gè)點(diǎn)，或者虧損了，就死抗，抗到快到交割日，只要按照這個(gè)方式做，銅做86％次都可以獲利。我統(tǒng)計(jì)過銅是280次，大豆291次，就是說（銅）150點(diǎn)盈利86％左右都是盈利，只有14％永遠(yuǎn)扛不回來。大豆15個(gè)點(diǎn)的時(shí)候，比例也是這樣的，也是86％左右，都可以賺到錢，只有14％回不來，是必須虧損的。如果銅是300個(gè)點(diǎn)是76％都可以賺到，只有24％是賺不了的。大豆30個(gè)點(diǎn)的時(shí)候也是這樣，79％可以賺到21％是永遠(yuǎn)回不來的。按這樣來說，死扛不止損做期貨好象是對(duì)的，因?yàn)榇蟛糠侄伎梢曰貋�，其�?shí)這是非常錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。雖然這86％都能回來，但是他們的盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如這14％的虧損，就是說雖然虧損的次數(shù)占的比例非常少，但所造成的虧損遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于盈利，大豆也是一樣的，如果不考慮手續(xù)費(fèi)的話，一年下來要虧損40％。雖然死扛很多時(shí)間可以扛回來，但是一旦扛不回來造成的損失也足以讓你前面所賺的全部虧回去。
我們?cè)倏匆粋�(gè)實(shí)際的例子，我有一個(gè)客戶有300萬，這個(gè)客戶的習(xí)慣是一賺錢了就平倉，只要不賺錢就死扛，幾乎每次都是這樣。他每次都能賺錢，這一年左右的時(shí)間他做了九次交易，第一次賺3.6、第二次賺17萬、第三次賺8萬、第四次賺22萬，第五次一下虧26萬，第六次第七次都賺了，第八次一下虧了216萬，第九次又賺了。但是一年下來看他賺的次數(shù)非常多，但是就虧那么幾次就虧了60％。所以說做反方向不是充分條件，也不是必要條件，也不是充分必要條件。做期貨不賺錢的原因不是因?yàn)槟銢]有看好方向，而是因?yàn)槟銢]有止損，沒有把風(fēng)險(xiǎn)控制在相對(duì)小的范圍內(nèi)。說的時(shí)候大家都能理解，但是做期貨的時(shí)候就不行了。所以有時(shí)候，從你理解它到你真正完全理解，到你在實(shí)踐中運(yùn)用是有一個(gè)過程的。我94年開始做期貨的時(shí)候，美國的一個(gè)交易員跟我們講，做期貨首先要止損，止損很重要。我們當(dāng)時(shí)也聽得很明白，做股票的人也知道要止損，但真正做的時(shí)候就不會(huì)了。我估計(jì)有幾個(gè)原因，一是不愿意虧損的心理。很多時(shí)候是這樣的，因?yàn)槟愕耐顿Y是虧錢的，所以你不愿意做。很多時(shí)候?qū)幙勺屘潛p不斷擴(kuò)大，都不覺得自己是虧錢，但是一止損，一平倉，馬上就有實(shí)際的虧損，他就很受不了，這就是一個(gè)非常錯(cuò)誤的心態(tài)。他覺得只要不平倉，好象怎么虧都沒事，只要一旦變成現(xiàn)實(shí)的虧損，哪怕很小我心里也難受。這個(gè)心理是非常錯(cuò)誤的，因?yàn)槠谪洷旧砭褪且粋�(gè)很不好測的東西，但又不是完全不可測，對(duì)于這樣一個(gè)市場，其實(shí)虧錢是很正常的，只要準(zhǔn)備做期貨就要有認(rèn)虧的精神，有虧錢的心理準(zhǔn)備。打仗勝敗乃兵家常事，做期貨虧錢也是常事，所以要有這種虧損的精神。第二個(gè)原因是認(rèn)為大部分的虧損都可以扛回來，我剛才給大家統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，確實(shí)大部分的虧損都可以扛回來，扛回來他覺得自己看對(duì)了，其實(shí)不是他看對(duì)了，因?yàn)榻灰资峭耆S機(jī)的，跟你是否看對(duì)方向沒有關(guān)系，只要死扛就可以回來，不是你看對(duì)方向就能回來，而是它本身就是這樣。所以他會(huì)造成這樣一個(gè)印象，我扛就扛回來了，所以很多人就是死扛，當(dāng)然很多時(shí)候都可以賺回來。但我給大家打一個(gè)比方，雖然扛回來的機(jī)會(huì)很高，但是打個(gè)比方，有十個(gè)簽，有九個(gè)簽?zāi)愠橹辛嗣魈炀褪前偃f富翁，但有一個(gè)簽讓你明天就去死，雖然成為百萬富翁的幾率很高，我想大部分的人都不去抽，做期貨死扛也是這個(gè)道理。不是說實(shí)在已經(jīng)走投無路，那就賭，一般有理智的人都不會(huì)。雖然扛回來的概率很高，也不應(yīng)該死扛。而且期貨的難測性，你再有理由，都有可能發(fā)生變化。比如我96年的時(shí)候在一個(gè)月里賠了1600萬，就是橡膠，但是當(dāng)時(shí)我的理由太充分了。我記得當(dāng)時(shí)是95年的春節(jié)，做過海南橡膠的可能有印象，我在春節(jié)最后一天買橡膠，第二天長了兩個(gè)漲停板，第三天又長了半個(gè)漲停板，后來開始跌了，跌了之后我就追加，因?yàn)楫?dāng)時(shí)我有非常充分的因素，一是那是國際膠，二是當(dāng)時(shí)打擊走私，三是說橡膠緊缺，但是橡膠就一直地跌，一直跌到1500，實(shí)在受不了了，平出去了。而且幸好當(dāng)時(shí)我賺的錢比賠的錢多，要不我現(xiàn)在可能就不在期貨市場上做了。所以說即使有很多漲的理由，因?yàn)槟銢]看到跌的理由，所以有時(shí)候不要太相信自己的分析。第四個(gè)因素是覺得投入太少，但是投入小不是死扛的理由，因?yàn)槟阃度胄】富貋碣嶅X也少，所以你為此是不值得的。雖然投入小，但有可能讓你賠大錢，他靠幅度讓你賠大錢。在16000多的時(shí)候，你覺得大多跌到15000，實(shí)際跌到13000。
我在96年有一個(gè)差不多20萬的客戶，16500左右買了三桶銅，買了之后就跌，跌到16300，就應(yīng)該砍掉了，但是當(dāng)時(shí)分析跌不了多少，到16000左右就差不多了。當(dāng)時(shí)沒有看到后來美國股票暴跌，銅也跟著暴跌，最后跌到15000，當(dāng)時(shí)跌到15300的時(shí)候，砍了，跌了6萬，第二天又跌到14700，那一下就虧損9萬。像橡膠價(jià)格最近的變動(dòng)，如果做兩手橡膠花1萬保證金，如果死扛現(xiàn)在就得虧4萬。所以投入小不能成為死扛的理由。
關(guān)于控制風(fēng)險(xiǎn)這一塊，我想送給大家一幅對(duì)聯(lián)，這幅對(duì)聯(lián)是我花了幾千萬買的“止損永遠(yuǎn)是對(duì)的，錯(cuò)了也對(duì)；死扛永遠(yuǎn)是錯(cuò)的，對(duì)了也錯(cuò)”橫披是“止損無條件”。不知道在座有沒有做期貨而且虧了大錢的，我當(dāng)然是希望在座各位將來做期貨不要因?yàn)椴恢箵p虧大錢，但我會(huì)毫不客氣地告訴你，在座的人里將來一定會(huì)有人這在方面賠大錢。大家雖然現(xiàn)在可以聽懂我的意思，到真正理解還有一定的距離，到真正按我說的去做，可能又有一定的距離。